配资资讯|A股仍具备震荡上行的基础 三维度布局结构性行情

　　博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，A股仍具备震荡上行的基础。分子端，经济复苏的趋势仍在，经济增长的内生动能较强。今年1-4月服务业、建筑业PMI持续处于扩张区间，五一期间旅游出行的火热也体现了消费复苏的内生动力。4月末政治局会议也指出要形成推动高质量发展的强大动力，推动经济内生动力持续增强。分母端，估值依然较低。货币政策将呵护经济增长，海外加息也进入尾声，今年流动性将保持宽裕。上证指数ERP处于2000年以来80%分位，风险偏好仍处低位，后续修复的空间较大。

　　其次，经济复苏仍有矛盾，叠加地缘政治等风险因素干扰，A股的上行过程将一波三折。在经历了三年的疫情之后，居民和企业部门的信心修复需要时间，经济复苏难以一蹴而就，反映在市场中就是指数的短期震荡。

　　因此，结构性行情或分为三个维度展开。

　　第一个维度是伴随2023年经济增长的稳字当头或稳中有进的基调确立，基建投资链条值得大家关注。2023年是二十大开局之年，基建端增速起到逆周期调节的作用。2023年的基建投资增速可能会到10%左右的增长，整体判断比较乐观。2023年是一带一路10周年的关键节点，再叠加国企国有资产重估的大逻辑，所以基建链条值得关注。

　　第二个是消费链条。过去两年消费受到很多影响，居民消费意愿和消费场景都受到制约。伴随着疫情优化管理的措施出台，2023年可能会看到消费场景的修复和居民消费能力的提升。同时今年以来，居民储蓄率不断攀升，消费力潜力空间较大。2023年，伴随经济复工复产的加大和日常生活场景的修复，可能会看到消费链条的大幅改善，值得期待。

　　第三个主线，从2020年以来一直在市场中反复演绎是科技成长方向。2023年以后，一个关键词是在于发展和安全。发展要建立在安全的基础之上，而安全本身也要考虑到科技自主可控，考虑到成长未来能力。可能会涉及到像新能源、电子半导体、军工、高端装备等投资链条，在2020年之后都具备比较好的成长性，再叠加海外流动性负面因素的解除，成长板块会迎来相对比较好的估值环境和流动性环境。